Perspektif Hijau Nilai Perusahaan: Environmental Management Accounting Dan ESG Dengan Moderasi Return On Asset

Abstract

Penelitian ini bertujuan menganalisis pengaruh Environmental Management Accounting (EMA) dan Environmental, Social, dan Governance (ESG) terhadap nilai perusahaan dengan Return on Assets (ROA) sebagai variabel moderasi pada perusahaan sektor batu bara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2020-2025. Pendekatan kuantitatif dilakukan dengan data sekunder yang diperoleh dari laporan tahunan, keuangan, dan keberlanjutan. Menggunakan purposive sampling terdapat 16 sampel perusahaan yang dipilih. Hasil penelitian menunjukkan bahwa Nilai perusahaan ditemukan berkurang akibat penerapan EMA, sedangkan pengungkapan ESG tidak menunjukkan keterkaitan signifikan terhadap metrik tersebut. Lebih lanjut, peran ROA ditemukan positif dalam mendongkrak nilai entitas, namun kapasitasnya sebagai variabel moderator tidak mampu mengondisikan pengaruh EMA maupun ESG. Temuan ini mengindikasikan, praktik EMA dan ESG pada perusahaan batu bara di Indonesia belum memperoleh apresiasi pasar sebagai faktor yang mampu meningkatkan nilai perusahaan. Praktik keberlanjutan masih cenderung dipandang sebagai bentuk kepatuhan terhadap regulasi dibandingkan sebagai strategi penciptaan nilai jangka panjang. Penelitian ini memberikan implikasi bagi perusahaan untuk meningkatkan kualitas implementasi dan pengungkapan praktik keberlanjutan agar dapat memperkuat kepercayaan investor serta mendukung peningkatan nilai perusahaan. Selain itu, penelitian ini memperkaya literatur mengenai hubungan EMA, ESG, ROA, dan nilai perusahaan pada sektor industri ekstraktif di negara berkembang.