Menimbang Faktor Internal, Eksternal, dan Psikologis dalam Pembentukan Harga Bitcoin

Abstract

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh Volume Perdagangan Bitcoin, indeks saham S&P 500, US Dollar Index (DXY), dan Economic Policy Uncertainty (EPU) terhadap Harga Bitcoin serta menguji peran Volatility Index (VIX) sebagai variabel moderasi. Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif dengan data sekunder harian selama periode Januari 2022 hingga Desember 2024 yang diperoleh dari CoinMarketCap, Yahoo Finance, dan PolicyUncertainty.com. Metode analisis yang digunakan adalah Autoregressive Distributed Lag (ARDL) dengan bantuan perangkat lunak EViews 14. Sebelum estimasi dilakukan, data diuji menggunakan Augmented Dickey-Fuller (ADF), penentuan lag optimum, Bounds Test, dan uji diagnostik. Hasil penelitian menunjukkan bahwa dalam jangka panjang hanya S&P 500 yang berpengaruh positif signifikan terhadap Harga Bitcoin, sedangkan Volume Perdagangan Bitcoin, DXY, EPU, dan peran moderasi VIX tidak berpengaruh signifikan. Dalam jangka pendek, Volume Perdagangan Bitcoin, S&P 500, dan moderasi VIX berpengaruh signifikan terhadap Harga Bitcoin, sedangkan DXY dan EPU tidak menunjukkan pengaruh. Temuan ini menunjukkan bahwa pengaruh faktor internal, makrofinansial, dan psikologis terhadap Harga Bitcoin berbeda antara jangka pendek dan jangka panjang serta memberikan bukti empiris mengenai dinamika pasar aset kripto.