Perceived Market Volatility dan Bias Perilaku Investor Ritel: Moderasi Literasi Keuangan dalam Pengambilan Keputusan Investasi

Abstract

Penelitian ini dilakukan sebagai respons terhadap peningkatan jumlah investor ritel di pasar modal Indonesia yang belum sepenuhnya diikuti oleh kemampuan dalam mengambil keputusan investasi secara rasional di tengah dinamika pasar. Tujuan penelitian ini adalah menganalisis pengaruh perceived market volatility terhadap overconfidence, herding behavior, risk aversion, dan disposition effect, serta menguji pengaruh keempat bias perilaku tersebut terhadap keputusan investasi. Selain itu, penelitian ini juga menganalisis peran literasi keuangan sebagai variabel moderasi dalam hubungan antara bias perilaku dan keputusan investasi. Penelitian menggunakan pendekatan kuantitatif dengan metode survei terhadap 184 investor ritel di Kota Batam. Data dianalisis menggunakan Partial Least Squares–Structural Equation Modeling (PLS-SEM) melalui perangkat lunak SmartPLS. Temuan penelitian menunjukkan bahwa perceived market volatility memiliki dampak yang signifikan terhadap bias perilaku overconfidence, herding behavior, risk aversion, dan disposition effect. Selanjutnya, overconfidence dan risk aversion berpengaruh terhadap keputusan investasi, sedangkan herding behavior dan disposition effect tidak berpengaruh signifikan terhadap keputusan investasi. Temuan ini juga menemukan bahwa literasi keuangan tidak mampu memoderasi hubungan antara bias perilaku dan keputusan investasi. Temuan ini menunjukkan bahwa aspek psikologis, khususnya overconfidence dan risk aversion, berperan dalam keputusan investasi, sementara literasi keuangan tidak terbukti memoderasi bias perilaku dan keputusan investasi.