PENGARUH ESG DAN CORPORATE CASH HOLDING TERHADAP NILAI PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BEI

Abstract

Studi ini menganalisis bagaimana kinerja Environmental, Social, and Governance (ESG) dan keputusan menahan kas (Corporate Cash Holdings/CCH) mempengaruhi valuasi perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia selama periode 2022-2024. Selain itu penelitian ini juga mengeksplorasi apakah CCH berperan sebagai mekanisme perantara dalam relasi antara praktik ESG dan peningkatan nilai perusahaan. Metodologi menggunakan pendekatan empiris dengan memanfaatkan data panel dari 25 perusahaan manufaktur papan utama BEI (total 75 pengamatan). Informasi mengenai skor ESG bersumber dari platform Bloomberg & Refinitiv, sementara valuasi perusahaan dikalkulasi melalui metrik Tobin's Q. Pengujian hipotesis dilakukan dengan model regresi liner berganda dilengkapi dengan prosedur mediasi Baron-Kenny yang divalidasi menggunakan Sobel Test. Temuan utama mengindikasikan bahwa baik ESG maupun CCH memiliki dampak positif dan bermakna secara statistik terhadap valuasi perusahaan. Akan tetapi, hasil pengujian Sobel menunjukkan bahwa CCH tidak berfungsi sebagai penghubung signifikan dalam rantai pengaruh antara ESG dan nilai perusahaan. Implikasi dari hasil ini adalah bahwa kedua faktor tersebut beroperasi secara terpisah dalam meningkatkan valuasi dan menginformasikan keputusan investasi.